近日，东方证券就均胜电子(600699.SH)发布研究报告，认为均胜电子一季度公司业绩符合预期，各项业务保持稳健增长，毛利率、费用率实现同比改善，带动公司盈利能力持续提升，对应目标价22.4元，维持“买入”评级。

　　均胜电子2023年一季报显示，公司营业收入132.22亿元，同比增长12.7%；归母净利润约2亿元，同比增加3.58亿元。Q1毛利率约13%，同比提升2.1个百分点，期间费用率11.8%，同比下降1.7个百分点。东方证券分析，Q1经营活动现金流净额6.35亿元，同比增长316.6%，主要系公司不断加强营运资金管控，一方面加强应收账款的催收和管理，同时严格控制其他费用支出所致。

　　均胜电子Q1汽车电子业务实现营收约40.6亿元，同比增长约18.5%，毛利率提升至接近20%。2023年以来，公司持续围绕智能化、电动化拓展客户，5G+C-V2X产品获得某全球知名车企订单约18亿元；新获800V高压平台功率电子类产品订单约130亿元，新订单的持续获取将为公司长远发展奠定坚实基础。

　　汽车安全业务Q1营业收入约91.7亿元，同比增长约10.3%，毛利率恢复至约10%。东方证券认为，公司持续采取各项优化整合措施提升运营和管理效率，中国市场战略逐步见效。2022年安全业务新获订单中近40%来自国内，增量品牌大多为国内头部自主品牌及新势力品牌。2023年合肥基地一期项目预计将竣工投产，研发及产能扩建将有望助力开拓更多国内新客户、新订单。

　　东方证券预测，均胜电子2023-2025年EPS分别为0.64、0.87、1.12元，按2023年PE估值，可比公司2023年PE平均估值35倍，对应目标价为22.4元，维持“买入”评级。