江南时报讯 苏宁易购11月23日晚间发布公告称，计划继续使用20亿元自有资金对此前发行的7只债券进行购回。

　　此前在11月12日晚间，苏宁易购公告拟10亿元自有资金对7只债券进行购回。这也意味着，公司拟购回债券的金额累计达到了30亿元。苏宁易购强调称，此举是为了持续增强投资者信心，维护公司债券价格稳定，促进公司长期稳定发展。

　　记者注意到，苏宁易购旗下债券“18苏宁01”自10月29日开始持续下跌至11月12日，从94.699元跌至82元，跌幅高达13.4%，对于债券来说，这样的跌幅可谓巨大。在上述期间，苏宁旗下“18苏宁02”、 “18苏宁03”、 “18苏宁04”、 “18苏宁05”、 “18苏宁06”、 “18苏宁07”等多只债券同步下跌。

　　实际上，早在今年4月，苏宁易购旗下多只债券就一直持续阴跌。随后，苏宁易购在持有人电话会议上表示，公司寻求通过盘活物流地产和金融资产的方式，来应对明年4月起将到期的多笔境内债。

　　统计显示，目前苏宁易购存续债券13只，存续规模138.91亿元，加权发债成本5.39%，将有65亿债券于一年内到期，短期集中兑付压力较大。

　　显而易见的是，苏宁易购的短期偿债能力指标已开始恶化。

　　自2019年以来，由于流动负债上升较快，苏宁易购的流动资产已经无法覆盖流动负债，流动比率和速动比率均小于1，可见其短期偿债风险增加。

　　截至今年三季末，苏宁易购流动负债高达1099.67亿元，主要为应付票据及应付账款，其一年内到期的短期负债为327.13亿元。相较于327亿元短期负债，苏宁易购账上的货币资金只有308.37亿元，显然已经无法覆盖短期负债，且其中超过200亿为受限资金不可动用，其短期偿债风险可见一斑。

　　除了流动负债，苏宁易购还有261.74亿非流动负债，主要为应付债券和长期借款，其整体刚性负债有717.53亿元，主要以短期有息负债为主，带息负债占比为53%。

　　2018年以来，由于短期借款和发债规模迅速上升，苏宁易购有息负债高企，致使其财务费用大增，今年前三季度其财务费用为24.15亿元，已经超过去年全年规模，对利润形成较大侵蚀。

　　自有资金不足，苏宁易购偿债资金主要来源于外部融资。从融资渠道看，其渠道较为多元，除了发债和借款，还有426次应收账款融资，5次定增，1次信托融资以及36次股权质押融资。

　　然而，今年以来苏宁易购筹资流入资金明显减少，在偿还大量负债后其筹资性现金流已由净流入转为净流出，净额为-30.13亿元，可见外部融资环境有恶化趋势。

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