上周五，9月10日，沪指年内收盘首次站上3700点，且创近六年新高。今年来备受关注的两大家族——“茅指数”和“宁组合”板块均呈现震荡走强的趋势。但行情似乎又陷入“赚了指数不赚钱”的境地，盘面上跌多涨少，下跌个股甚至逼近三千家。因此，后市行情是否可持续、持续霸屏的“宁组合”是否仍可以上车等，均是投资者关心的热门话题。

　　率先提出“宁组合”概念的安信证券日前发表研报，认为以“宁组合”为代表的高景气长赛道这一A股主线新一轮行情正蓄势待发。从基本面来看，行业高景气获得中报以及中观高频数据验证，甚至不断超过市场预期。从行业轮动节奏的时间与空间来看，以“宁组合”为代表的高景气长赛道主线调整整固期接近尾声，新一轮行情蓄势待发。短期从风险偏好来看，中美关系的阶段性缓和，或将为半导体、光伏、5G、出口品等板块带来利好。

　　业内公认首批挖掘和介入“宁组合”的基金经理、嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏也从长中短期分析了市场走势。姚志鹏指出，从中长期5-10年的维度来看，中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性，特别是具备全球竞争力的先进制造企业，社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势，非常看好中长期的市场表现，也是中国国运之重要体现。从短中期1-3年的趋势来看，在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后，均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。

　　着眼行业投资机会，姚志鹏认为，立足中期维度，能源革命、人工智能仍然是新康波周期重要的中期驱动力，同时新消费和生物医药也不乏亮点。

　　针对后市操作，姚志鹏也跟投资者分享了投资决策中比较重要的四大原则：

　　一是要长期分散投资，无论多看好一个行业，也不能把所有资产都放在一个篮子里面，要坚持长期在市场活下去，就要适当分散风险。

　　二是投资分配方面，要在理论上能赚大钱的地方做核心配置，就是要寻找有长期产业发展的投资机会，绝对不要拒绝时代最重要的产业趋势。

　　三是在找准拥有大级别发展前景的行业后，还要注意选择未来的龙头企业，尤其把握企业在盈利向上改善的阶段。

　　最后也是最重要的就是估值。在权衡组合配置时，一定要对它们的估值做动态平衡，争取买到一个有性价比的资产，在长期的配置中慢慢积累超额收益。

　　资料显示，姚志鹏在权益投资方面整体呈现出淡化择时、行业集中度较高、持股周期较长，换手率较低的特点。其在上半年的换手率只有66%，同期576只股票基金上半年换手率高达230%。

　　近年来姚志鹏对成长和盈利的要求有所抬升，对应适当放宽了个股估值容忍度。此外，偏好对产业景气度以及成长空间进行研究，挖掘具有长期成长趋势的赛道，较早把握了新能源和“宁组合”投资的契机，最终为业绩长期领跑注入了动力。在截至今年上半年末的Wind主动股票型基金近三年业绩排行榜上，姚志鹏在管三只产品——嘉实新能源新材料、嘉实环保低碳和嘉实智能汽车近三年回报均翻两倍，分别达253%、231%、224%，均高居同类TOP20，姚志鹏也成为唯一一位有三只产品齐上榜的基金经理。