近期，全球汽车电子和汽车安全供应商均胜电子(600699.SH)发布一季报。对此，国信证券发布研报认为，随着汽车安全业务整合结束，以及汽车电子业务放量，均胜电子的成长性和确定性增强，维持“买入”评级。

　　2023年一季度，均胜电子实现营业收入约132亿元，同比增长12.7%，归母净利润约2亿元，毛利率逐步提升。国信证券指出，公司营收表现好于行业，业绩增长得益于汽车电子业务随着智能座舱域控制器等新产品陆续放量而保持高增长，以及公司在国内市场的开拓。公司盈利能力改善得益于公司积极推进客户补偿，提升自身供应链韧性，提高生产运营效率等措施。

　　值得一提的是，汽车安全业务扩大中国区份额，加大研发与产能扩建，提升了安全业务盈利能力。公司2022年于上海设立全球研发中心，并开建合肥生产基地，预计一期于2023年投产，涵盖研发中心、测试验证实验室、方向盘以及安全气囊生产中心等。此外，湖州三期工厂扩建项目亦于2022年竣工投产，建成业内领先的气体发生器实验室。

　　国信证券认为，汽车安全业务订单结构有所优化，2022年汽车安全业务新获订单约481亿元，新项目利润率逐步改善，新能源车型占比提升，来自于国内订单金额占比接近40%。

　　均胜电子汽车电子业务稳步推进，在手订单充沛。公司合作华为共同推进基于华为芯片和鸿蒙操作系统的座舱域控研发，预计于2023年下半年开始量产。新能源管理方面订单获得突破，4月公司披露获得某车企全球性项目定点。智能驾驶方面，公司已和国内外多家整车厂商共同推进基于不同芯片平台的智能驾驶域控制器、驾舱融合域控制器及中央计算单元等项目的研发，发力智能驾驶。

　　国信证券维持“买入”评级，预测公司2023-2025年归属母公司净利润10.11/13.38/15.86亿元，每股收益分别为0.74/0.98/1.16元，对应PE为21/16/13倍。