国内经济数据略低于预期，高频数据指向经济复苏斜率放缓，服务业是难得的亮点；海外美国债务上限问题引热议，从历史经验看，尽管在最后期限通常美国两党都会达成协议，但在此之前仍会在短期内扰动市场风险偏好；我国一季度货执显示货币边际再宽松可能性较低，但整体仍是宽松环境。因此市场面临的震荡格局仍将维持不变。

　　震荡格局不变的情况下市场目前在轮动过程中，近期市场轮动以高切低特征为主。因此短期内建议寻找低估值和前期涨幅小的行业，可能有轮动机会，优选电气设备、能源金属、汽车、医药、农牧。中长期维度，仍然需重点把握消费复苏。中长期看经济复苏重点转向需求端，关注消费风格的食品饮料、医药生物。A股市场的消费已经处于底部，但A股市场具有典型的节奏性特点，消费板块在一季报验证后，可能逐次出现反弹行情。食品板块需求持续改善，有望迎来大年。随着需求端的改善、社会人员加速流动，相关企业的规模效应有望凸显，诸多不规范的小企业因渠道发展受阻、资金周转承压而逐步退出市场，低价竞争的环境有所改善，市场份额不断向龙头企业转移。

　　尽管当前消费短期表现不佳，但正是因为2023年中国经济的主题词是“信心修复”，所以中国经济向上趋势较为明确。考虑到2022年估值调整到位，那么2023年股票市场的投资前景应当是乐观的，相信消费板块在此过程中的表现也令人期待。不少基金持仓上也将继续深耕大消费板块。不同于过往的几轮经济周期，当前面临的人口结构、经济转型诉求都更为严峻或者说紧迫，这使得经济增长的成色仍然需要不断验证和判断。

　　食品饮料、医药为代表的大消费行业正在酝酿机会。目前来看，中国的消费逻辑跟美国有较大的差异。我国要先有经济的改善，有就业，有收入，才会有消费信心的回升。因此，中国消费复苏的整体节奏相对滞后，但最后会追赶而上。从历史经验来看，2008至2009年、2015至2016年的行情中，消费板块都是在后期发力。市场今年一季度对消费复苏预期的回落是正常波动，从中长期的资金角度来看，应耐心等待信心回归，目前也是布局时期。例如，医药板块从2021年中至今，调整了接近一年半，但国家对医药行业的投资力度并没有减弱，医保的结余也在扩大。去年市场投资风格的切换并不代表医药、消费等核心资产价值的消失，预计这些行业今年的表现仍值得关注。

　　投资顾问：郭卫俊

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　　顶点财经首席投顾郭卫俊，曾就职龙头券商，多年实战经验总结出交易系统。秉持“A股最大的利好只有价格低”的原则，擅长埋伏。周一至周五在微信视频号《郭大侠擒牛》直播，以直播、视频的形式持续和广大投资者聊一聊投资机会！

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