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江南时报讯（记者 陈衍晖）7月22日，新版上证综合指数编制方案正式落地施行，这是13年以来的首次修改，也是上证指数将近30年来最大的一次变动。此次大修反映了资本市场持续深化改革的决心，对A股的健康发展有着深远的意义，投资者期盼的长牛，是否就此按下了启动键？

长牛基础就此奠定？

申万宏源证券研究所研究部联席总监钱启敏认为，无论指数怎么变化，上市公司经营的基本面才是最为关键的。

第一，从本质上看，上证指数的框架没有变，还是用全样本总市值作加权。

第二，牛市的关键在于上市公司的质量，取决于上市公司是否在经济发展过程当中，尤其在新经济发展过程当中获得更大的收益。

东北证券研报指出，指数编制调整是资本市场深化改革路上的一步，长期牛市基础牢固，年内上看3800点的目标不变。指数编制方式优化后或将吸引更多资金配置相关金融工具，从而强化短期内市场风格切换的可能。

安信证券策略团队认为，新经济公司有望为上证综指带来长牛行情。随着一批中国高科技公司陆续科创板上市、一批中概股科技公司回归A股发行CDR，上证综指中科技行业占比将不断上升，有望带动大盘持续攀升，摆脱十年3000点的“魔咒”，带来A股投资者长期期盼的长牛行情。

剔除风险警示股票

上交所指出，此次上证综合指数编制方案修订充分借鉴了国际指数编制修订经验，立足境内市场发展实际，剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间，并纳入科创板上市证券。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，此次上交所对上证指数编制进行的调整，使得这个指数更加合理，更能反映市场的真实状况，这也回应了市场的一些诉求。当然这个调整属于微调，对指数没有太大影响，保持了指数的连续性。

上交所介绍，资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票存在较高风险，基本面存在较大不确定性，投资价值受到影响，难以代表上市公司主流情况。剔除被实施风险警示的股票有利于上证综合指数更好发挥投资功能，更好反映沪市上市公司总体表现。

据Wind数据显示，截至7月21日，上交所对沪市风险警示的股票有99只，合计总市值超2810亿元。

科创50指数如何确定

上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。该指数以2019年12月31日为基日，以1000点为基点。

上交所表示，在新股计入时间上，为提高“科创50”指数对市场的准确表征，同时兼顾客观发展情况，采用两阶段做法：现阶段，科创板新上市证券满6个月后计入样本空间，待上市满12个月的证券达到100只至150只后调整为上市满12个月后计入；同时，针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间。

上交所称，在选样方法上，剔除过去一年日均成交金额位于样本空间排名后10%的证券后，选取日均总市值排名靠前的50只证券作为“科创50”指数样本，能够在保证样本流动性的同时，实现较好的代表性。

上交所还称，在样本调整方面，依据样本稳定性和动态跟踪的原则，建立季度定期调整机制，及时反映市场变化，季度定期调整生效时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个周五的下一个交易日，并设置一定缓冲区与调整比例限制，保证指数的稳定性，降低样本频繁变动带来的跟踪指数成本。另外，针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。