均胜电子近期发布2023年第三季度业绩报告，2023年Q3实现营收142.96亿元，同比+11.48%，环比+3.65%，实现归母净利润3.03亿元，同比+28.22%，环比+10.13%。东吴证券认为，均胜电子海外业务整合效果已逐步兑现，盈利中枢持续上移，鉴于公司持续揽获新订单且结构明显改善，国内市场及产能不断扩张，维持对均胜电子的“买入”评级。

　　东吴证券认为，均胜电子三季度财报符合预期。三季度业绩显示，均胜电子海外业务整合效果逐步兑现，盈利中枢持续上移。三季度，均胜电子汽车安全业务整合效果兑现，实现营收99.39亿元，受益于欧洲、美洲区业务改善，三季度安全业务毛利率提升至12.6%，相较 23H1 提升1.96pct；汽车电子业务同期实现营收43.57亿元，毛利率提升至 20%，相较23H1提升0.13pct。

　　前三季度，均胜电子持续揽获新订单，订单结构明显改善。2023 年前三季度，公司新获全生命周期订单590亿元，Q3新获全生命周期 168 亿元。2023年前三季度公司新获汽车电子业务订单250亿元，占比超40%，新能源订单350亿元，占比约60%。公司紧跟智能化、电动化行业趋势，同时发挥国内业务团队的能动性，前三季度国内业务团队获全球市场订单超过250亿元，占比提升至42%。

　　近年来，均胜电子聚焦国内市场开拓，产能不断扩张。公司持续推进国内产能提升， 据公司2023年中报披露，合肥新产业基地一期于今年Q3正式投产，新增方向盘400万件，安全气囊1000万件年产能。公司积极响应国内市场需求，汽车安全业务已完成对国内新能源销量前十客户的全覆盖， 产能扩张叠加客户拓展有望实现收入规模快速提升。

　　东吴证券维持对均胜电子“买入”评级，预测其2023-2025 年营收为540.13/604.16/676.92亿元，同比分别+8%/+12%/+12%； 维持2023~2025年归母净利润为 9.8/15.13/20.78亿元，同比分别+149%/+54%/+37%，对应 PE分别为 25/16/12倍。