均胜电子日前发布Q3财报，前三季度盈利水平快速提升，汽车智能化订单高增突显汽车AI主线优势，尤其智驾域控、舱驾融合等领域多点突破，有望打开新增长空间。此外，9月发布机器人新型核心部件，发力打造第二增长曲线。
多家机构近期表示，看好均胜电子长期投资价值，维持“买入”或“优于大市”评级。东吴证券认为，均胜电子坚持技术驱动，智能电动化与全球化战略齐头并进，积极布局新型业务，同时主营业务盈利处于改善周期，新业务亟待放量。
单季毛利率创近年新高，整体盈利水平持续提升
均胜电子前三季度营收约458亿元，较同期增长约11.45%，归母及扣非归母净利润均为约11.2亿元，均同比增长约19%。Q3单季毛利率创近三年新高至18.6%，归母及扣非归母净利润约分别约4.13亿元和4.16亿元，分别同比增长35.40%和37.53%，盈利水平持续提升。
受益材料降本、运营效率提升、产能优化等改善措施逐步取得成效，前期海外整合已见成效，公司前三季度整体毛利率同比提升约2.7个百分点至18.3%；Q3毛利率同比提升约2.9个百分点至18.6%，其中，汽车安全业务毛利率提升至约17.2%，双双录得近年最优水平。
均胜电子表示，未来还将继续深入实施各项盈利提升措施，特别是针对核心零部件如芯片的国产化替代、气体发生器提高自主生产比例等新改善方案的持续落地，整体业务毛利率有望进一步提升。
Q3新订单超预期，智驾与机器人部件技术持续突破
公司在智能辅助驾驶、智能座舱车载多联屏等领域持续突破，前三季度累计新获订单全生命周期总金额约714亿元，尤其是Q3新获订单金额超预期达402亿元，创下近年历史新高。头部自主品牌及造车新势力的订单占比持续提升，成为订单增长的重要驱动力。
近两年，均胜电子不断推出基于国内外多个芯片平台的汽车智能化系列产品，新业务进入收获期。近期，均胜电子新获多家头部汽车品牌的智驾域控、座舱车载多联屏和跨域融合中央计算单元等产品超200亿元全球订单。公司长期技术、市场领先性有望进一步提升未来收入和利润的增长空间。
此外，均胜电子机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕，并与智元机器人、银河通用和瑞士机器人公司RIVR等国内外机器人公司开展合作，部分产品已经批量供货或送样。
国信证券指出，均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”，积极布局具身智能机器人产业链，为国内外客户提供包括大小脑控制器、能源管理模块等关键部件以及机器人AI头部等软硬件一体化解决方案，打造第二增长曲线，维持“优于大市”评级。
