日前中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（征求意见稿），向社会公开征求意见。征求意见稿中对基金赎回费率的制度安排变化，对债基影响较大。叠加股债跷跷板效应及央行买断式逆回购预期扰动下，债市近来整体承压，十年期国债收益率突破1.8%，三十年期国债收益率突破2.1%等关键点位。

　　从新规征求意见稿看，债券型基金的认申购费率上限从0.8%降至0.3%，销售服务费上限从0.4%降至0.2%，持有满一年免收销售服务费。对持续持有期少于七日的投资者，收取不低于赎回金额1.5%的赎回费；对持续持有期满七日、少于三十日的投资者，收取不低于赎回金额1%的赎回费；对持续持有期满三十日、少于六个月的投资者，收取不低于赎回金额0.5%的赎回费；且全部赎回费计入基金财产。

　　机构普遍认为，从监管意图看，新规旨在引导长期投资，抑制短期交易行为。赎回费全部计入基金财产，降低了渠道推动投资者频繁赎回的财务动机。新规实施后将推动债市投资走向更加专业化和机构化的方向。尽管短期可能面临结构调整的阵痛，但长期有利于债券市场稳健发展。方正证券分析指出，新规目前处于征求意见阶段，影响局限于基金行业，未改变债市基本面与资金面逻辑，短暂调整后或回归资金宽松等核心预期定价。中长期而言，新规通过提升债基负债端稳定性，减少因短期资金频繁进出引发的债市波动，从源头降低系统性风险概率，叠加基本面对债市的支撑，将推动债市向更专业化、机构化的稳健方向发展。

　　对于投资者而言，还是需要正视债券基金在资产配置中的“压舱石”作用，尤其是在利率走低的背景下，债券基金在夯实资产底基方面仍值得关注。虽然短期受债市波动影响，债券基金净值或出现起伏，但长期而言，仍有望助力投资者行稳致远。特别是六个月以上暂时用不到的闲钱，若担心权益类资产波动大、投资体验欠佳的话，回撤波动小、体验更佳的债券基金，仍有望作为打理闲钱的硬核装备。

　　Wind数据统计，截至2025年9月18日，汇安短债债券型基金（A类006519/C类006520/E类006521）、汇安永利30天持有期短债债券A（015008），累计单位净值均创成立来新高，这些债基也是市场上稀缺的“季季收蛋”代表。

　　据定期报告统计，截至2025年二季末，汇安短债债券A自2018年11月7日成立来连续26个季度实现正收益；汇安永利30天持有期短债A自2022年3月10日成立来连续13个季度收益飘红。Wind数据统计，截至2025年9月18日，汇安短债债券A累计净值1.1862元，创历史新记录；且成立来最大回撤仅为-0.20%，最大回撤修复天数低至12天。汇安永利30天持有期短债A累计净值达1.0842元，也创成立来新高，同时自成立来最大回撤为-0.31%，最大回撤恢复天数也低至16天。较强的回撤控制能力和更短的最大回撤恢复天数，更好地提升投资者持基体验。

　　风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。